銀河證券研報(bào)稱 ，預(yù)計(jì)近期Brent油價(jià)在68-72美元/桶區(qū)間震蕩運(yùn)行 ，成本端暫不是左右行業(yè)盈利的關(guān)鍵，關(guān)鍵看行業(yè)供需改善情況 。近期全球地緣沖突、貿(mào)易局勢(shì)仍具有不確定性 ，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)刺激政策將持續(xù)發(fā)力 ，看好內(nèi)需潛力釋放下化工行業(yè)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì) 。
全文如下【銀河化工】行業(yè)動(dòng)態(tài) 2025.7丨原油步入震蕩區(qū)間，關(guān)注成長(zhǎng)屬性標(biāo)的
核心觀點(diǎn)
7月油價(jià)重心窄幅震蕩。7月Brent 、WTI月均價(jià)分別為69.5 、67.2美元/桶，環(huán)比分別下降0.4%、0.7% 。供給端 ，一方面 ，7月5日OPEC+八個(gè)主要成員國(guó)計(jì)劃8月份增產(chǎn)石油54.8萬(wàn)桶/日，為該組織連續(xù)4個(gè)月宣布增產(chǎn)計(jì)劃 ，驅(qū)動(dòng)全球原油供應(yīng)預(yù)期上移 。另一方面 ，特朗普希望俄羅斯與烏克蘭盡快達(dá)成停火協(xié)議，否則俄羅斯將面臨二次制裁的風(fēng)險(xiǎn) ，其中包括對(duì)購(gòu)買俄羅斯原油的國(guó)家征收次級(jí)關(guān)稅。需求端 ，7月份正值北半球出行旺季 、中東發(fā)電旺季，原油消費(fèi)季節(jié)性走強(qiáng)。截至7月25日美國(guó)煉廠開工率為95.4% ，較6月底增加0.5個(gè)百分點(diǎn) 。參照季節(jié)性規(guī)律 ，在不發(fā)生颶風(fēng)影響的情況下，8月中上旬美國(guó)煉廠開工率有望維持高位 。中期來(lái)看 ，原油消費(fèi)需求與全球經(jīng)濟(jì)走向密切相關(guān)。IMF7月發(fā)布《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》 ，預(yù)計(jì)2025年和2026年世界經(jīng)濟(jì)將分別增長(zhǎng)3.0%和3.1%，較今年4月預(yù)測(cè)值分別上調(diào)0.2和0.1個(gè)百分點(diǎn) 。庫(kù)存端，截至7月25日當(dāng)周 ，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存量42669萬(wàn)桶 ，較6月底增加774萬(wàn)桶 。我們認(rèn)為，近期地緣不確定事件疊加消費(fèi)旺季給予油價(jià)底部支撐 ，但遠(yuǎn)期累庫(kù)預(yù)期限制油價(jià)上行高度 ，預(yù)計(jì)近期Brent原油價(jià)格將在68-72美元/桶區(qū)間震蕩運(yùn)行。建議后續(xù)密切關(guān)注中東地緣局勢(shì) 、OPEC+產(chǎn)量政策、全球貿(mào)易爭(zhēng)端指引等 。
1-6月我國(guó)原油表觀需求微增，同比增長(zhǎng)0.6% 。1-6月 ，我國(guó)加工原油3.62億噸 ，同比增長(zhǎng)1.6%；原油產(chǎn)量1.08億噸，同比增長(zhǎng)1.3%；原油進(jìn)口2.79億噸 ，同比增長(zhǎng)1.4%；原油表觀消費(fèi)量3.85億噸 ，同比增長(zhǎng)0.6%；對(duì)外依存度72.7%，維持高位。
1-6月我國(guó)天然氣表觀需求略降 ，同比下降0.1% 。1-6月 ，我國(guó)天然氣表觀消費(fèi)量2098億方，同比下降0.1%；產(chǎn)量1308億方，同比增長(zhǎng)5.9%；進(jìn)口量822億方 ，同比下降7.7%；對(duì)外依存度39.2% ，同比回落3.2個(gè)百分點(diǎn) 。
1-6月我國(guó)成品油表觀需求回落，同比下降5.8%。1-6月 ，我國(guó)成品油產(chǎn)量2.00億噸 ，同比下降6.9%；成品油出口量0.17億噸，同比下降16.2% 。其中 ，6月柴油內(nèi)需表現(xiàn)疲弱 ，國(guó)際柴油供應(yīng)回升疊加貿(mào)易局勢(shì)不穩(wěn)，當(dāng)月出口量同比下降59.4% 。1-6月 ，成品油表觀消費(fèi)量1.84億噸 ，同比下降5.8%。其中，汽油、煤油 、柴油表觀消費(fèi)量分別同比下降7.3% 、4.4%、5.0%。
投資建議
預(yù)計(jì)近期Brent油價(jià)在68-72美元/桶區(qū)間震蕩運(yùn)行 ，成本端暫不是左右行業(yè)盈利的關(guān)鍵 ，關(guān)鍵看行業(yè)供需改善情況 。近期全球地緣沖突 、貿(mào)易局勢(shì)仍具有不確定性，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)刺激政策將持續(xù)發(fā)力，看好內(nèi)需潛力釋放下化工行業(yè)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì) 。
風(fēng)險(xiǎn)提示
1.國(guó)際貿(mào)易摩擦加劇的風(fēng)險(xiǎn)；2.下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；3.主營(yíng)產(chǎn)品景氣度下降的風(fēng)險(xiǎn)；4.項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
（文章來(lái)源：南方財(cái)經(jīng)網(wǎng)）
如何融資杠桿炒股:廣東股票配資-中泰證券：暑期檔票房轉(zhuǎn)暖看好影視產(chǎn)業(yè)鏈多維機(jī)會(huì)
配資網(wǎng)首推加杠網(wǎng):用手機(jī)如何買賣股票-習(xí)近平：中方愿同各方共同建設(shè)好人工智能應(yīng)用合作中心
配資一流證券配資門戶:手機(jī)股票開戶哪個(gè)證券公司好-《求是》雜志發(fā)表習(xí)近平總書記重要文章《加快建設(shè)教育強(qiáng)國(guó)》
買股票手機(jī)開戶:股票融資條件-三連漲后首度回調(diào)！到底有沒有“624”行情？
新手玩股票怎么入門:手機(jī)可以買賣股票-公募、券商與社保基金“同框”145只個(gè)股 89只屬于新質(zhì)生產(chǎn)力概念
網(wǎng)上開戶買賣股票:股票上杠桿咋開通-特斯拉大動(dòng)作 實(shí)現(xiàn)“無(wú)人交付”！高增長(zhǎng)潛力+低PE概念股出爐
開通手機(jī)股票交易:正規(guī)炒股杠桿平臺(tái)-華泰證券：中期中國(guó)資產(chǎn)重估或仍處于進(jìn)行時(shí)
股票中杠桿:要配資股票配資網(wǎng)址查詢-周末重磅！統(tǒng)計(jì)局公布！預(yù)期9月及四季度內(nèi)需潛力將持續(xù)釋放
財(cái)之網(wǎng)配資提示：文章來(lái)自網(wǎng)絡(luò)，不代表本站觀點(diǎn)。
記者王珍中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心副理事長(zhǎng)、國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心原副主任王一鳴周一在“中國(guó)發(fā)展高層論壇2025...
近日，開源證券大連分公司遭大連證監(jiān)局處罰，暫停其辦理需要合格投資者認(rèn)定相關(guān)業(yè)務(wù)六個(gè)月。該懲處力度在近年來(lái)券商分支機(jī)構(gòu)中并...
記者辛圓3月25日，博鰲亞洲論壇旗艦報(bào)告《亞洲經(jīng)濟(jì)前景及一體化進(jìn)程2025年度報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》...
3月24日，易方達(dá)國(guó)證自由現(xiàn)金流ETF公開發(fā)售。該產(chǎn)品跟蹤國(guó)證自由現(xiàn)金流指數(shù)，這個(gè)指數(shù)是什么？有哪些優(yōu)勢(shì)？投資價(jià)值如何？...
3月24日，海洋王照明科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“海洋王”，002724.SZ）早盤一字跌停，此后股價(jià)拉漲，尾盤封漲停板...
記者｜趙陽(yáng)戈年初，證監(jiān)會(huì)就修改《證券發(fā)行與承銷管理辦法》部分條款向社會(huì)公開征求意見，市場(chǎng)也將注意力投向了...
