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界面新聞記者 | 曾令俊

隨著年報的披露，多家上市銀行2024年度分紅方案出爐。

界面新聞記者梳理年報發現，截至4月7日，已公布分紅數據的23家銀行2024年度累計派發現金紅利超5600億元，較2023年度提升超百億。其中，國有六大行以合計4206.34億元的分紅規模占據主導地位，招商銀行（600036.SH）以35.32%的分紅比例穩居第一，鄭州銀行（002936.SZ）則是時隔四年首次分紅。

華泰證券發布的研報分析稱，上市銀行分紅比例保持總體穩定。從分紅比例維度，8家上市銀行2024年分紅比例同比提升，8家分紅比例下降，7家基本持平。

“銀行分紅增加是盈利改善、政策引導與資本管理優化的綜合結果，短期內提振市場信心，但長期需關注盈利可持續性與資本約束。”某券商銀行業首席分析師對界面新聞記者說，銀行業內部呈現顯著的資本、盈利分化格局。

工行蟬聯“分紅王 ”

國有六大行依舊是分紅的“主力軍” 。工商銀行（601398.SH）、建設銀行（601939.SH）、農業銀行（601288.SH）、中國銀行（601988.SH）、交通銀行（601328.SH）和郵儲銀行（601658.SH）合計派現4206.34億元，占全行業分紅總額的七成以上。

其中，工商銀行以1097.73億元的規模蟬聯“分紅王”，占歸屬于母公司股東凈利潤的比例為30.0%。按全年平均股價計，A股、H股股息率分別為5.32%、7.49% 。

工商銀行副行長段紅濤在業績發布會上表示，自2006年上市以來，該行一直保持較高的分紅水平，從2007年起，穩居A股分紅金額最高的上市公司。同時，為進一步增強廣大投資者的獲得感，工商銀行在2024年首次推出中期分紅，將分紅頻次由一年一次調整為一年兩次。

股份制銀行方面，招商銀行以504.4億元的分紅總額和35.32%的分紅比例領跑。此外，招行董事會已審議通過了《關于2025年度中期利潤分配計劃的議案》，擬在2025年進行中期分紅，這將是該行首次進行中期分紅。

在業績會上，該行董事長繆建民表示，招行自2013年起就把保持30%以上的分紅率寫入了公司章程。去年現金分紅比例達到了35.3%，每股現金分紅兩塊錢，分紅率相當不錯。“當然也有投資者希望現金分紅率更高，但是我認為保持比較高、比較穩定的現金分紅率，對于為股東創造價值十分重要。”繆建民稱。

此外，興業銀行（601166.SH）也首次將分行比例提升至30%以上，2025年該行將擇機啟動中期分紅工作，增加分紅頻次。中信銀行計劃分紅比例也超過30% 。

浙商銀行公布的《2024年度利潤分配方案》顯示，現金分紅總額為42.84億元（含稅），占歸屬于普通股東凈利潤的?30.12%?。這一比例延續了該行近年來分紅比例超30%的承諾，但較2022年的37%和2023年的31.98%略有下降。

該行副行長駱峰在業績說明會上回應稱，2021年為避免影響配股申報進程，該行并未進行分紅，因此2022年提高了分紅比例。自2016年浙商銀行H股上市以來，除了個別年份未分紅，其余年份的現金分紅比例均超過30%。2016年至2023年，該行累計分紅金額占凈利潤比重達到25.6%。

相比之下，城商行和農商行的分紅規模則整體偏弱。其中，僅渝農商行（601077.SH）、重慶銀行（601963.SH）等派現超10億元。值得一提的是，鄭州銀行時隔四年來首次分紅。近日，鄭州銀行公布2024年度利潤分配預案，擬派發約1.82億元分紅現，但其9.69%的分紅比例仍遠低于行業均值。2020年—2023年期間因盈利能力持續承壓等原因，該行未進行現金分紅。

對于9.69%分紅率的原因，鄭州銀行解釋稱，一方面受息差收窄等因素影響，該行營收水平受到一定影響；另一方面，該行加大風險資產處置力度，順應監管引導留存未分配利潤將有利于該行進一步增強風險抵御能力。

在排排網財富理財師姚旭升看來，“不同類型銀行的資本充足率和盈利能力存在差異，部分中小銀行需要在分紅與資本補充之間取得更謹慎的平衡，國有大行由于規模和穩定性優勢，分紅水平還有較大的提升空間。 ”

為股價提供支撐

增加分紅比例以及頻次是銀行估值提升計劃中的重要一環。

平安銀行（000001.SZ）、交通銀行、渝農商行、常熟銀行（601128.SH）、中信銀行（601998.SH）等多家銀行近期密集發布了估值提升計劃。從計劃內容來看，多家銀行提及穩定分紅預期、增強股東回報的措施。

比如，交通銀行發布的公告顯示，計劃未來三年（2025-2027年）每一年度以現金方式分配的利潤不少于該會計年度集團口徑下歸屬于本公司股東凈利潤的30% 。分紅頻率上，將適時實施一年多次分紅，使投資者及時分享本公司發展的成果，增強投資者獲得感。

青島銀行（002948.SZ）估值提升計劃提出，每年以現金方式向普通股股東分配的利潤不低于當年實現的歸屬于該行普通股股東的可分配利潤的20%。

二級市場上，銀行板塊去年表現強勢。Wind數據顯示，在31個申萬一級行業中，銀行業以34%的漲幅位居2024年漲幅榜首位。據Choice終端數據，截至4月2日下午收盤，42家A股上市銀行中僅有招商銀行市凈率大于1 ，其余41家均處于破狀態。

蘇商銀行特約研究員薛洪言對界面新聞記者說，上市銀行低估值既損害了股東利益，也制約了銀行資本融資的空間。上市銀行穩定現金分紅與重視投資者回報，向市場釋放三重信號：一是用真金白銀錨定長期資金，對沖市場對銀行資產質量的疑慮；二是通過強制分紅政策倒逼經營能力升級，提高市場信心；三是重塑股東回報機制，將中期分紅與年度分紅結合，讓投資者從“年度等糧”變為“半年度收息”，增強資金使用靈活性的同時，也為股價提供階段性支撐。

界面新聞記者注意到，多家上市銀行高管在業績發布會上回應了市值管理的工作安排。不少高管認為，業績才是市值管理的核心。

招商銀行董事長繆建民在業績會上表示，做好市值管理，最核心的是做好經營、增強盈利能力，第二是要增強風險管理，第三是要增強創新。“如果市值管理的核心變成講故事的話，市值管理是做不好的。 ”

興業銀行董事長呂家進表示，做好市值管理需要“內外兼修”——外部來看，首先看大市要增強信心；從內部來講，關鍵是“練內功”、增實力。

薛洪言表示，提升銀行估值，核心在于重塑增長預期。路徑上看，在資產端，須加速從規模擴張轉向價值創造，在控制不良風險的同時持續提升資產收益率；在負債端，借助多元服務持續優化存款成本，并建立“以資產定負債 ”的動態平衡機制，更好地穩定息差水平。

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