券商上半年業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)陸續(xù)出爐 。值得一提的是 ，7月11日上午 ，A股券商板塊也接過(guò)領(lǐng)漲大旗，不僅如此 ，中資港股同樣漲幅較好 。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái) ，券商股這波行情與當(dāng)下較好的業(yè)績(jī)預(yù)期有關(guān)。
這其中，紅塔證券預(yù)計(jì)公司2025年半年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為6.51億元到6.96億元 ，同比增長(zhǎng)45%到55%；國(guó)盛金控披露國(guó)盛證券2025年未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào) ，國(guó)盛證券上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)達(dá)2.43億元，較去年同期增長(zhǎng)109.48%；哈投股份預(yù)計(jì)上半年歸母凈利潤(rùn)3.8億元 ，同比增長(zhǎng)233.1% 。
國(guó)泰君安國(guó)際昨日也發(fā)布中期業(yè)績(jī)預(yù)告 。公告顯示 ，截至2025年6月30日止六個(gè)月，該集團(tuán)凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)在5.15億港元至5.95億港元之間，相較于2024年同期的約1.97億港元 ，增幅高達(dá)161%至202% ，實(shí)現(xiàn)了翻倍式增長(zhǎng)。
賣(mài)方研究對(duì)券商今年上半年業(yè)績(jī)較為看好 。民生非銀認(rèn)為，2025年二季度外圍貿(mào)易擾動(dòng)影響逐步淡化 ，資本市場(chǎng)觸底反彈 ，交投熱度再度回升 。二季度兩融余額較一季度有所回落，但同比保持高位。再融資與債權(quán)承銷(xiāo)規(guī)模持續(xù)放量 ，后續(xù)科創(chuàng)板成長(zhǎng)層增設(shè)與科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)重啟 ，IPO規(guī)模或逐步修復(fù)，投行業(yè)務(wù)收入有望重回增長(zhǎng)區(qū)間 。預(yù)計(jì)二季度上市券商營(yíng)業(yè)收入或同比增長(zhǎng)10% ，歸母凈利潤(rùn)有望同比增長(zhǎng)20% 。
4家券商披露業(yè)績(jī)均報(bào)喜
7月9日晚 ，紅塔證券發(fā)布首份券商半年報(bào)。預(yù)計(jì)2025年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為6.51億元到6.96億元，與上年同期相比將增加2.02億元到2.47億元 ，同比增長(zhǎng)45%到55%；預(yù)計(jì)2025年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為6.34億元到6.79億元 ，同比增長(zhǎng)40%到50%。
紅塔證券在公告中指出，上半年公司深入推進(jìn)差異化、特色化建設(shè)，堅(jiān)持以自身工作的確定性應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化的不確定性 。在資產(chǎn)配置方面 ，公司進(jìn)一步提升科學(xué)性和有效性 ，持續(xù)推進(jìn)自營(yíng)投資業(yè)務(wù)的非方向化轉(zhuǎn)型，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)和內(nèi)容不斷優(yōu)化 、資產(chǎn)質(zhì)量繼續(xù)提升 ，從而實(shí)現(xiàn)公司業(yè)績(jī)同比增加 。
7月10日晚間 ，國(guó)盛金控披露了2025年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告。公司預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.5億元至2.2億元，同比增長(zhǎng)236.85%至394.05% 。同時(shí) ，國(guó)盛金控還披露了國(guó)盛證券2025年未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào) ，預(yù)計(jì)上半年?duì)I業(yè)收入達(dá)8.92億元，凈利潤(rùn)達(dá)2.43億元 ，較去年同期分別增長(zhǎng)9.64%和78.25% 。
國(guó)盛金控表示 ，報(bào)告期內(nèi)，公司聚焦主責(zé)主業(yè) ，積極把握市場(chǎng)機(jī)遇 ，深化財(cái)富管理轉(zhuǎn)型，優(yōu)化投行服務(wù)模式，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù) 、投行業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)同比有較好提升 ，同時(shí)信用減值準(zhǔn)備同比減少 ，帶動(dòng)凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。
同樣在7月10日晚間，哈投股份發(fā)布2025年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告 ，預(yù)計(jì)上半年歸母凈利潤(rùn)3.8億元 ，同比增長(zhǎng)233.1%；扣非凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)3.61億元，同比增長(zhǎng)436.5% 。
哈投股份目前主營(yíng)業(yè)務(wù)包括熱電業(yè)務(wù)和證券業(yè)務(wù) 。公司表示 ，業(yè)績(jī)變動(dòng)主要原因?yàn)樽C券業(yè)務(wù)受市場(chǎng)波動(dòng)影響導(dǎo)致金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)收益同比大幅度增加 ，以及買(mǎi)入返售金融資產(chǎn)信用減值損失同比大幅度減少。不過(guò)，公司熱電業(yè)務(wù)供熱補(bǔ)貼收入同比減少 ，在一定程度上對(duì)整體業(yè)績(jī)產(chǎn)生了反向影響 ，但證券業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)仍使得公司上半年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng) 。
國(guó)君國(guó)際公告指出，增長(zhǎng)主因財(cái)富管理、企業(yè)融資 、資產(chǎn)管理及交易投資等核心業(yè)務(wù)收入大幅上升 。近年公司業(yè)績(jī)穩(wěn)步攀升 ，營(yíng)業(yè)總收入從2022年中期8.80億港元增至2024年末20.28億港元 ，凈利潤(rùn)從2022年中期1.61億港元增至2024年末3.48億港元，2025年中期將創(chuàng)佳績(jī)。
賣(mài)方：券商業(yè)績(jī)有望延續(xù)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)
以上述四家券商業(yè)績(jī)整體增速來(lái)看，證券行業(yè)整體今年上半年豐收概率較大 。同時(shí) ，機(jī)構(gòu)指出 ，資本市場(chǎng)今年上半年整體偏暖，是券商業(yè)績(jī)喜獲豐收的客觀(guān)因素 ，且密不可分 。
上交所數(shù)據(jù)顯示 ，今年6月A股新開(kāi)戶(hù)約165萬(wàn)戶(hù)。其中，個(gè)人投資者開(kāi)戶(hù)163.8萬(wàn)戶(hù) ，機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)戶(hù)0.84萬(wàn)戶(hù) ，比5月增長(zhǎng)5.8%；今年上半年累計(jì)新開(kāi)戶(hù)數(shù)達(dá)1260萬(wàn)戶(hù)，其中 ，個(gè)人投資者開(kāi)戶(hù)約1255萬(wàn)戶(hù) ，機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)戶(hù)約5萬(wàn)戶(hù)，較2024年上半年累計(jì)新開(kāi)戶(hù)數(shù)949萬(wàn)戶(hù)增長(zhǎng)32.8%。
華西證券指出 ，今年上半年A股新開(kāi)戶(hù)數(shù)量 ，特別是個(gè)人投資者新開(kāi)戶(hù)數(shù)量呈現(xiàn)顯著增長(zhǎng)態(tài)勢(shì) 。在一定程度上反映出A股市場(chǎng)正逐步回暖，成交活躍度也有所提升 。
具體來(lái)看，首先 ，這表明投資者對(duì)股市的信心正在增強(qiáng)；其次 ，穩(wěn)市場(chǎng)穩(wěn)預(yù)期政策的效果已開(kāi)始顯現(xiàn)；再者，股市賺錢(qián)效應(yīng)的持續(xù)回升 ，或?qū)⑽鄨?chǎng)外資金和新投資者入市 ，促使投資者將資金從存款 、理財(cái)產(chǎn)品、樓市等領(lǐng)域轉(zhuǎn)移到股市；此外，這一態(tài)勢(shì)也將利好證券行業(yè) ，華西證券預(yù)計(jì) ，在A(yíng)股市場(chǎng)回暖的背景下，上市券商中期業(yè)績(jī)?cè)鏊儆型永m(xù)高景氣度。
從券商各條業(yè)務(wù)線(xiàn)來(lái)看 ，民生非銀研報(bào)指出：
自營(yíng)業(yè)務(wù)方面 ，二季度股市觸底回升+債市走強(qiáng)，預(yù)計(jì)二季度券商自營(yíng)投資收益率有望保持在3%的高位 。前期并購(gòu)重組主體配套資金募集完畢 ，多家券商定增落地推進(jìn) ，同時(shí)券商業(yè)績(jī)修復(fù)，凈資產(chǎn)與金融投資增速有望持穩(wěn) 。預(yù)計(jì)二季度券商自營(yíng)投資收入同比增長(zhǎng)30%。
經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方面，從成交額來(lái)看 ，二季度兩市日均股基成交額為1.49萬(wàn)億元 ，保持在2015年二季度以來(lái)較高水平，僅相比于去年四季度和今年一季度有所縮量 。預(yù)計(jì)二季度經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)26% 。
資管業(yè)務(wù)方面 ，2025年1-4月資管規(guī)模基本穩(wěn)定 ，較2024年7月6.47萬(wàn)億元的AUM高點(diǎn)有所回落。二季度流動(dòng)性維持充裕格局，債券市場(chǎng)整體走強(qiáng) ，權(quán)益市場(chǎng)同樣觸底回升 ，有望推動(dòng)證券資管與券商系公募AUM平穩(wěn)增長(zhǎng) 。考慮到二季度管理費(fèi)率有序調(diào)降，預(yù)計(jì)二季度資管收入同比下降8% 。
信用業(yè)務(wù)方面 ，4月末兩融余額回落至1.79萬(wàn)億元 ，月環(huán)比下降7%。而6月至今市場(chǎng)交投熱度回升，多頭力量修復(fù) ，二季度末全市場(chǎng)兩融余額規(guī)模小幅回升至1.85萬(wàn)億元 ，同比增長(zhǎng)25% 。但5月初央行降準(zhǔn)降息落地，資金利率大幅下行，息差收益率或仍承壓 。預(yù)測(cè)二季度信用收入同比下降約6%。
投行業(yè)務(wù)方面 ，2Q25上市公司IPO規(guī)模同比增速回正 ，再融資規(guī)模大幅放量，有望帶動(dòng)券商投行收入修復(fù)根據(jù)iFinD統(tǒng)計(jì) ，2025年二季度全市場(chǎng)IPO與再融資規(guī)模均同比增長(zhǎng) ，公司債 、企業(yè)債與可交債承銷(xiāo)規(guī)模環(huán)比回升。同時(shí)考慮到國(guó)有行定增項(xiàng)目與地方債發(fā)行放量或?qū)M(fèi)率有一定稀釋效應(yīng)，預(yù)計(jì)二季度上市券商投行業(yè)務(wù)收入有望同比增長(zhǎng)20% 。
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