業績增長低于預期,暫停回購股票 ,以及在卡夫亨氏上栽了一個大跟頭,讓“股神 ”巴菲特的伯克希爾哈撒韋公司股價罕見大跌。
而自從巴菲特宣布年底退休后,公司股價更是連續下跌超過3個月 ,其接班人阿貝爾正在面臨投資者更多的審視 。
股價持續下跌
周一美股盤前交易,伯克希爾哈撒韋A類和B類的股票跌幅便超過1%,開盤股價跌幅一度超過3%。截至記者發稿 ,A類股票下跌2.3%,B類股票下跌2.7%。
伯克希爾公司上周六發布的財報讓市場頗感意外 。除了營收和凈利潤有所下降外,就連巴菲特最為看重營業利潤也出現了下滑。
更重要的是 ,伯克希爾公司對卡夫亨氏的投資失利。二季度公司將所持卡夫亨氏股份賬面價值減記至84億美元,賬面虧損了37.6億美元 。
巴菲特投資卡夫亨氏始于2013年,其與巴西私募3G資本聯手以280億美元(含債務)收購亨氏公司的交易,創下當時食品行業最大杠桿收購紀錄。2015年 ,二者又將亨氏與卡夫食品集團合并,意圖通過協同效應實現成本節約。但合并后卡夫亨氏持續面臨銷售下滑 、商譽減值及消費者口味變遷等挑戰 。其股價累計跌幅超50%,大幅跑輸大盤 ,導致伯克希爾持倉賬面虧損嚴重。
目前,伯克希爾哈撒韋持有公司約27%流通股。今年5月,卡夫亨氏宣布伯克希爾任命的兩位董事將離開公司董事會。
“一段時間以來 ,伯克希爾一直以超過其(卡夫亨氏)市場價值的價格進行投資 。”格倫維尤信托公司首席信息官、伯克希爾股東比爾·斯通(BillStone)說。“巴菲特早就承認他為卡夫亨氏付出了太多,特別是考慮到品牌食品類別的競爭加劇。”
伯克希爾公司持有3441億美元的現金,依然居高不下 。并且連續第11個季度凈賣出股票 ,在2025年前六個月拋售了45億美元的股票。此外,在公司股價連續下跌的情況下,今年公司仍然沒有進行任何股票回購。
繼任者面臨挑戰
隨著巴菲特年底離任CEO的時間越來越近 ,繼任者格雷格·阿貝爾如何獲取投資者的信任成為新公司面臨的最大挑戰 。事實上,自從巴菲特宣布自己的退休消息之后,伯克希爾公司股價基本上呈現出持續陰跌的走勢,從今年5月初的最高位調整以來 ,累計最大跌幅接近15%。
有分析認為,伯克希爾哈撒韋沒有在股價下跌的過程中開展積極回購的措施。究其原因,一方面可能考慮當前公司股票估值仍未達到明顯低估的水平 ,或尚未達到公司采取股票回購的市凈率水平;另一方面與美國《通脹削減法案》有關,其新引入的1%股票回購稅,將會導致回購效果下降 ,而且需要承擔更高的回購成本,降低了回購的吸引力 。此外,巴菲特也在為接班人創造出更好的經營條件 ,高居不下的現金儲備也為新接班人提供了更多的主動權,未來更有利于新接班人的經營運作。
但分析師凱爾·桑德斯(Kyle Sanders)在一份報告中表示:“我們認為,隨著時間的推移 ,阿貝爾先生將逐步贏得投資者的信任,但伯克希爾近期的催化劑包括更多投資活動、潛在的大型收購以及股票回購本季度這些都沒有發生,我們認為這在一定程度上令人失望。 ”
(文章來源:證券時報)
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