創(chuàng)新藥出海勢(shì)頭強(qiáng)勁。
今天（5月20日）A股主要指數(shù)全線上漲 。申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)漲多跌少 ，美容護(hù)理、綜合兩大行業(yè)指數(shù)均漲超2% ，傳媒 、家用電器 、醫(yī)藥生物等行業(yè)指數(shù)均漲超1% 。
美容護(hù)理行業(yè)持續(xù)大漲的主要原因是麥角硫因概念的發(fā)酵，拉芳家化4天3個(gè)漲停。醫(yī)藥生物今天牛股成群 ，一品紅、三生國(guó)健等個(gè)股“20cm”漲停 ，榮昌生物 、益方生物-U 、科興制藥等個(gè)股均漲超15% 。消息面上，三生制藥斬獲輝瑞逾60億美元大單，股價(jià)盤中一度飆漲近52% 。
逾60億美元大單 ，01530 ，一度暴漲近52%
5月20日早間，港股三生制藥（01530）公告與輝瑞就靶向PD-1/VEGF的雙特異性抗體產(chǎn)品SSGJ-707訂立協(xié)議 ，輝瑞將獲得該產(chǎn)品在全球（不包括中國(guó)內(nèi)地）的權(quán)益。根據(jù)許可協(xié)議 ，集團(tuán)將收到12.5億美元的首付款，并可獲得總額最多為48億美元的潛在付款 ，包括開發(fā)、監(jiān)管批準(zhǔn)及銷售里程碑付款。集團(tuán)亦將就許可地區(qū)的產(chǎn)品凈銷售額收取雙位數(shù)百分比的梯度特許權(quán)使用費(fèi) 。此外 ，輝瑞將于協(xié)議生效日認(rèn)購(gòu)三生制藥價(jià)值1億美元的普通股股份 ?？苿?chuàng)板創(chuàng)新藥個(gè)股三生國(guó)?。?88336）也公告相關(guān)信息。
據(jù)悉，這一里程碑式的交易刷新了近年來(lái)中國(guó)創(chuàng)新藥對(duì)外授權(quán)的金額紀(jì)錄 。
在此利好消息影響下 ，三生國(guó)健今天“20cm ”漲停 ，三生制藥漲幅更為驚人，盤中一度漲至22港元/股 ，漲幅接近52% 。截至收盤 ，三生制藥大漲32.28%，收?qǐng)?bào)19.18港元/股。
創(chuàng)新藥出海勢(shì)頭強(qiáng)勁
創(chuàng)新藥出海勢(shì)頭強(qiáng)勁 。據(jù)招銀國(guó)際研報(bào)，5月15日 ，石藥集團(tuán)授權(quán)Cipla USA在美國(guó)商業(yè)化伊立替康脂質(zhì)體注射液 ，首付款1500萬(wàn)美元，潛在里程碑付款超10億美元 。4月29日 ，復(fù)宏漢霖將HLX13（伊匹木單抗生物類似藥）的海外權(quán)益授予Sandoz ，交易金額為3.01億美元。4月24日，荃信生物-B將QX030N的全球權(quán)益授予Caldera Therapeutics ，交易總金額超過5.5億美元 。
政策方面 ，2024年7月國(guó)常會(huì)審議通過《全鏈條支持創(chuàng)新藥發(fā)展實(shí)施方案》，創(chuàng)新藥作為新質(zhì)生產(chǎn)力之一 ，頂層設(shè)計(jì)方案有望助推創(chuàng)新藥快速發(fā)展 。2024年11月 ，國(guó)家醫(yī)保局發(fā)文提到引導(dǎo)商保更多支持包容創(chuàng)新藥，未來(lái)支付端商保發(fā)展空間值得關(guān)注。
方正證券認(rèn)為本輪行業(yè)配置回歸最大的催化劑 ，核心是中國(guó)創(chuàng)新藥企的商業(yè)模式獲得市場(chǎng)廣泛認(rèn)可 。第一是龍頭公司紛紛進(jìn)入盈利階段 ，第二是研發(fā)管線通過BD開始轉(zhuǎn)化成常態(tài)化收入，市場(chǎng)開始給予藥品公司創(chuàng)新管線更多估值溢價(jià) 。
高研發(fā)+高成長(zhǎng)的優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新藥龍頭股
一些創(chuàng)新藥龍頭公司也展現(xiàn)出強(qiáng)大的成長(zhǎng)動(dòng)能。比如百濟(jì)神州-U今年一季度營(yíng)收同比暴增逾50%，艾迪藥業(yè)一季度營(yíng)收凈利均同比翻倍增長(zhǎng)。從股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看 ，一品紅、泰恩康 、海昇藥業(yè)等10多只醫(yī)藥股4月以來(lái)股價(jià)創(chuàng)出歷史新高 ，龍頭百濟(jì)神州-U股價(jià)最高點(diǎn)則在4月底出現(xiàn) 。
高研發(fā)疊加未來(lái)成長(zhǎng)性較好的公司，有望成為創(chuàng)新藥龍頭股票 。據(jù)證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì) ，5家及以上機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)的創(chuàng)新藥概念股中 ，有31股去年研發(fā)支出占比超10%且機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)今年 、明年及2027年?duì)I收增速均超10%。
從研發(fā)支出占比來(lái)看，邁威生物-U、迪哲醫(yī)藥-U兩只個(gè)股去年研發(fā)投入均超過營(yíng)業(yè)收入 。邁威生物-U今年一季度在研管線取得了多項(xiàng)進(jìn)展 ，AACR大會(huì)披露了6項(xiàng)創(chuàng)新產(chǎn)品以及平臺(tái)研究成果 。比如NECTIN-4ADC于2025年1月再度被國(guó)家藥品監(jiān)督管理局藥品審評(píng)中心納入突破性治療品種名單。
從成長(zhǎng)性角度來(lái)看 ，機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)邁威生物-U三年?duì)I收增速均值接近142%，位居第一；此外 ，迪哲醫(yī)藥-U和澤璟制藥-U兩只個(gè)股機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)三年?duì)I收增速均值超60% 。
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